从零售业的前世今生看ldquo新零售

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“新零售”成为资本市场炙手可热的概念板块,阿里、腾讯等互联网巨头先后宣布介入零售业年永辉超市股价迭创新高,频频获得市场资金的青睐。“新零售”到底“新”在哪里?它对相关产业以及人们的生活会产生怎样的影响?投资者又能从中获得怎样的机会?我们不妨透过零售业的历史形态变革脉络来梳理这些问题。

零售业的前世今生

零售业的历史可追溯到秦朝,“坊市制”将民众居住与交易的场所进行功能划分,人们开始在固定的时间段于固定的区域进行商业买卖,从而形成了最初的零售雏形。到了北宋年间,零售业有了新发展,市与坊融为一体,出现了店铺,坐商达到空前繁荣的程度。但受制于农耕经济的生产力限制,自此之后的近千年时间零售业的变化不大,店铺经营多以单一商品类别为主。

现代零售业的真正出现源于“工业革命”。工业发展带来了机器大生产,商品数量和品类开始不断丰富。同时,城市化进程的加速使得分散的购买力集中到城市。由此,新形态“百货商店”应运而生,它打破了单一品类的经营模式,商品呈现多样化。到19世纪中期,“连锁商店”的运营模式出现了,广泛分布的网点、统一的管理模式、统一的采购渠道以及商品、价格、服务的高度统一的特点再次颠覆了传统业态。

20世纪中期,信息化革命使得传输和沟通环节得到大幅改善,从而提升了企业内部管理能力,人们对大众化廉价商品的需求催生出“超级市场”和“一站式购物”新模式,沃尔玛、高鑫零售等一批零售业国际巨头迅速崛起。自助式的服务、统一的电子化结算、区域化的采购渠道大幅降低了运营和人力成本,进而降低了商品价格。凭借这种新型的模式,沃尔玛创造了连续35年营收增长的商业奇迹。

20世纪末,随着互联网应用的成熟、移动设备的普及、通讯技术的发展,线上零售模式快速占据市场:年亚马逊成立,年京东成立,年阿里巴巴成立并于年设立“淘宝网”。近十年来,我国线上零售占社会消费品零售总额的比重快速攀升。

数据来源:WIND资讯海通证券整理

从以上历史变革中,我们不难总结出,历次零售业态的变革和“新零售”模式的出现,均源自于“科技发展和社会进步”,它带来了生产力水平的提升以及人类对商品需求的变化,进而催生出零售业的变革:

时间点

科技发展和社会进步

人类的商品需求

新零售业态

秦代

国家统一,生产力恢复,铁器的出现

基本的物质需求

基本的贸易需求

坊市制度的出现

行商过渡到坐商模式

北宋

鼓励商业,取消坊市,自由经营场所和经营时间

多样化的商品需求

奢侈品需求

交易时间延长需求

店铺经营模式普及

夜市出现

19世纪中期

工业革命,城市化

更多样化的品类需求

更庞大的数量需求

百货商店

连锁商店

20世纪中期

信息化,现代交通

经济危机

廉价商品,一站式购物,轻松的购物体验

超级市场

购物中心

20世纪末

互联网、移动设备、高速通讯技术

更便捷的购物体验

更丰富的商品信息

更快速的配送流程

线上零售

物流配送体系

当前变革的驱动力在哪里?

近年来,科技进步的速度远超人们的预期,尤其随着中国经济体量和研发实力的崛起,许多前沿的科技成果迅速推广应用,为零售新业态的产生创造了条件:

1、人工智能技术:人工智能的发展已经逐渐渗透到各个领域,比如影像识别、智能语音交互等,这使得智能导购和无人零售成为可能;

2、VR、AR技术:不论是线上还是线下,都能为消费者提供神奇的购物体验;

3、在线支付技术:进一步减少结算等待时间,改善购物体验;

4、大数据、云存储、云计算技术:更好的分析消费者行为和偏好,实现商品信息精准推送和精准营销;

5、智能仓储、新能源及无人驾驶:优化仓储物流,压缩配送的时间和成本;

6、智能安防:实现消费场所的无人值守。

与此同时,随着生活水平的提高,人们对商品消费的需求也产生了诸多变化:

1、消费升级,希望获得品质更高、价格更优的商品;

2、不同类别的消费需求对购物过程的体验感要求不同;

3、在商品消费的同时附加了社交需求、情感需求等复杂因素。

由此,传统零售业态下昂贵的成本、有待提高的购物体验、繁琐的供应链、盲目的营销策略已无力适应当下多样化的复杂的市场需求,一种新的业务模式破壳而出。

企业布局看未来方向

自年11月国务院办公厅印发《关于推动实体零售创新转型的意见》,对实体零售企业加快结构调整、创新发展方式、实现跨界融合、不断提升商品和服务的供给能力及效率作出部署之后,新零售变革步伐明显加快,我们梳理了近年来相关大事纪要:

时间

事件摘要

.11.18

三江购物与阿里巴巴签署合作框架协议,17年3月阿里系入股三江

.01.01

永辉超市推出旗下“生鲜餐饮+零售”新业态——超级物种,并计划一年内至少新开24家

.01.10

阿里巴巴宣布向银泰商业()提出私有化

.05.26

阿里受让易果生鲜所持联华超市股权,直接持有18%联华股权

.06.01

“缤果盒子”无人零售店登陆上海,7月完成A轮融资

.07.07

永辉再次举牌“中百集团”,持股比例达25%

.07.08

第二届淘宝造物节在杭州举行,无人零售“淘咖啡”首次亮相

.07.22

新华都收购“友宝在线”布局无人零售(自动贩卖机)

.09.27

阿里系参股“新华都”10%股权并签订合作框架协议

.12.08

腾讯出资50亿受让永辉超市5%股份

.12.08

淘宝中国计划以收购大润发和欧尚的上市公司高鑫零售(,HK)全部已发行股份

.12.13

南京中央商场拟与阿里子公司银泰合资成立新零售发展公司,注册资本万元

.01.03

永辉超市增持红旗连锁股权至21%,并签署《战略合作框架协议》

从中看出:此轮“新零售”浪潮一方面来自于线下零售企业的自变,另一方面来自于互联网巨头的反推,行业变革的方向则主要围绕三个方面展开:

1、优化供应链体系,去中间环节和灰色地带,提升商品质量、降低商品价格;

2、线上线下深度融合,取长补短;

3、加入新科技(人工智能、大数据、云计算等),提升购物体验,实现精准推送。

除了供应链优化可以依靠线下零售企业的自身能力整合实现以外,另外两个方向最现实的举措是依靠外力(资金、技术、线上资源)推动,目前有实力反推线下零售企业变革的只能是国内几家互联网巨头(阿里巴巴、腾讯、京东、百度等),而事实上由于互联网流量红利的减弱,电商规模增长已逐年放缓,互联网巨头布局线下的脚步正在加快,所以零售企业的自变存在瓶颈,而互联网巨头主导下的反推式变革想象空间更大,这其中线下实体商超将为互联网巨头提供线下商品体验、仓储、物流配送中转、消费行为数据入口等多重功能,我们更愿意把此轮O2O的融合看作是一场双赢。

新业态催生竞争新格局

不管模式如何变,零售业的本质都不会改变——零售是为了解决人们日常生活需要和商品需求而存在,模式的改变其实并不会从根本上增加商品需求。

图:社消增速与人均可支配收入增速对比

数据来源:WIND资讯海通证券整理

由上图可见,社会消费类零售总额的变化与居民人均可支配收入变化正相关,年以来线上零售的高增速并未影响到社消总额增速的变化趋势,线上零售的增长源于对传统线下零售市场份额的挤压和替代。同理,“新零售”模式给行业带来的变化主要是一种“此消彼长”的竞争地位变化。“新零售”概念的崛起是新时代科技创新和消费升级的必然,但这注定不是一个全行业的盛宴,而是少数先行者的春天。“时来易失,赴机在速”——“新零售”的变革浪潮中,谁走的更先,走的更快,更能贴近消费者需求,谁就可能抢占更多市场份额,成为行业新赢家。

文章的最后,我们梳理近期券商研报中提及的部分新零售概念股,供投资者参考:

投资顾问:瞿时尹

执业编号:S5

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