华泰评估本轮疫情冲击

张继强S2研究员

张大为S1研究员

吴靖S4联系人

报告发布时间:年04月06日

摘要

核心观点

今年春节以来,国内新冠感染者累增逾14万、波及29个省,影响范围仅次于年初。主流毒株Omicron高传染率与高隐匿性加大防疫难度,但国内坚持“动态清零”总方针。眼下疫情尚未稳定、各地防疫政策趋紧,或沿着“人流限制-供应链冲击-需求与预期负反馈-财政与金融负反馈”渠道影响经济。本文深入评估了疫情对供给端(供应链)、需求端(消费、地产、基建与外贸)与春耕等潜在影响。此外,本文采用“经济动能指数法”和“城市影响加权法”评估本轮疫情或拖累全年GDP0.5~0.9个百分点。

一看供应链冲击与海外通胀压力

因物流效率降低、分布在不同地区的上下游企业不同步停摆,生产将沿着产业链出现更广泛的摩擦性放缓,3月PMI供应商配送效率降至年2月以来新低。上海的外贸额和工业增加值均排国内城市第一,封控影响还未充分体现在3月数据,需要特别


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